تجزیه و تحلیل - ین قوی تر می تواند بازارهای جهانی را تکان دهد

اقتصاد

منتشر شده در 27 آوریل 2023 12:06 ET به روز شده در 27 آوریل 2023 12:11 ET ذخیره. موارد ذخیره شده را ببینید. این مقاله قبلاً در موارد ذخیره شده شما ذخیره شده است

© رویترز. اسکناس های ین ژاپن در این تصویر تصویری دیده می شود که در 22 سپتامبر 2022 گرفته شده است. رویترز/فلورانس لو/تصویر

US500 افزودن به/حذف از فهرست تماشا به فهرست تماشا اضافه کنید اضافه کردن موقعیت

موقعیت با موفقیت به:

JP225 افزودن به/حذف از فهرست تماشا به فهرست تماشا اضافه کنید اضافه کردن موقعیت

موقعیت با موفقیت به:

افزودن به/حذف از فهرست تماشا به فهرست تماشا اضافه کنید اضافه کردن موقعیت

موقعیت با موفقیت به:

DBKGn افزودن به/حذف از فهرست تماشا به فهرست تماشا اضافه کنید اضافه کردن موقعیت

موقعیت با موفقیت به:

NTRS افزودن به/حذف از فهرست تماشا به فهرست تماشا اضافه کنید اضافه کردن موقعیت

موقعیت با موفقیت به:

توسط نائومی روونیک، آماندا کوپر و هری رابرتسون

لندن (رویترز) - سرمایه گذاران در حال موضع گیری برای تغییر رژیم در بازارهای جهانی هستند، زیرا بانک مرکزی ژاپن به کنار گذاشتن سیاست هایی نزدیک می شود که ین را برای دهه ها کاهش داده و در نتیجه پول ژاپن را به خانه بازگرداند.

BOJ با سیل کردن سیستم مالی خود با پول نقد ارزان و نگه داشتن نرخ بهره زیر صفر برای سال ها، ارز خود را به وسیله تامین مالی ایده آل تبدیل کرد و تریلیون ها دلار پول نقد ژاپنی را در جستجوی بازدهی بهتر به خارج از کشور فرستاد.

اکنون این آخرین بازدارنده در رقابت جهانی برای افزایش نرخ است، اما با تورم ژاپن در بالاترین سطح چند دهه اخیر، ین به طور پیوسته تقویت شده است.

این بدان معناست که مدیران پورتفولیو مجبورند ین قوی تری را در انتخاب سهام جهانی به کار ببرند، همانطور که برای سال ها چنین نبوده است، حتی برخی پیش بینی می کنند که ادغام ها و ادغام ها با افزایش سرعت بازار ژاپن انجام شود.

فردریک لرو، رئیس دارایی های متقابل Carmignac گفت: "محرک برای تجدید ارزیابی بازارهای ژاپن نرخ های بالاتر و سپس ین قوی تر است. این بازاری است که سال ها و سال ها کمتر از ارزش گذاری شده بود و یک تله ارزش بوده است."(گرافیک: هلدینگ سرمایه گذاران ژاپنی در خارج از کشور، https://www. reuters. com/graphics/JAPAN-INVESTORS/JAPAN-INVESTORS/jnvwybwykvw/Pasted%20image%201682348041933. png)

ین نسبت به کمترین میزان خود در 30 سال اخیر در اکتبر گذشته 11 درصد افزایش یافته است و تقریباً 9 درصد از پایین ترین سطح هشت ساله خود در برابر ارز استرالیا در سال گذشته افزایش یافته است.

کازوئو اوئدا، که اولین نشست دو روزه خود را به عنوان رئیس BOJ در روز جمعه به پایان می رساند، بر نیاز به سیاست های پولی فوق العاده سست تاکید کرده است، اما همچنین به احتمال افزایش نرخ ها برای مهار تورم اشاره کرده است.

برخی دیگر انتظار داشتند که پول بیشتری برای ترک بازارهای اصلی اوراق قرضه که مدتهاست بازده بسیار بهتری نسبت به همسالان ژاپنی ارائه می دهد ، به عنوان انتظارات برای تغییر سیاست.

سام پری ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در مدیریت دارایی Pictet ، گفت: "ما در حال بازگرداندن دارایی ها به ژاپن هستیم و تعداد آنها واقعاً بسیار بزرگ است.""این وارونگی می تواند واقعاً کاملاً چشمگیر باشد."

بیمه گذاران و صندوق های بازنشستگی ژاپن به تنهایی 1. 84 تریلیون دلار دارایی های خارجی را در اختیار دارند ، Deutsche Bank (ETR: DBKGN) ، بیشتر از اندازه اقتصاد کره جنوبی محاسبه می کند.

سرمایه گذاران ژاپنی بزرگترین دارندگان خارج از کشور خزانه های ایالات متحده هستند.

با تورم ژاپنی در چهار دهه بالاترین خود را دارد ، به استثنای انرژی ، BOJ ممکن است در نظر داشته باشد که سیاست کنترل منحنی عملکرد خود (YCC) را پایان دهد - که از طریق آن با خرید اوراق قرضه دولت ژاپن (JGBS) ، نرخ بهره بلند مدت را بسیار پایین نگه می دارد. امسال.

برخی از تماشاگران بازار فکر می کنند که حتی ممکن است این هفته اتفاق بیفتد.

استراتژیست های دویچه بانک در یک یادداشت گفت: "عادی سازی سیاست می تواند ساعت را برای سرمایه گذاران ژاپنی برگرداند.""این یک تغییر رژیم یک بار در نسل است."(گرافیک: چگونه ین حرکت کرده است ، https://www. reuters. com/graphics/japan-economy/boj-kuroda(factbox)/gdpzqnyogvw/chart. png)

ین بلند؟سهام را امتحان کنید

استراتژیست های سیتی در مقایسه با 134 اکنون ، هدف خود را بر روی ین ژاپن 125 دلار قرار داده اند ، اما همچنین انتظار دارند که این ارز با گذشت زمان بیشتر از این هدف تقویت شود.

چشم اندازهای یک خرج مصرف کننده در ژاپن ، جایی که ده ها سال از کاهش قیمت ها بر صرفه جویی در پول و انتظار برای ارزان تر شدن محصولات ، بر مردم تأثیر می گذارد ، باعث علاقه به یک بورس سهام طولانی شده است.

Leroux Carmignac گفت که به دلیل افزایش جمعیت و کمبود کار در ژاپن ، بازگشت اخیر تورم ممکن است دستمزدها و بنابراین مصرف را افزایش دهد.

وی افزود ، ین قوی تر باعث افزایش قدرت خانواده ها برای خرید کالاهای وارداتی می شود ، همه ترکیب می شوند تا به طور بالقوه شروع به کار کنند.

Nikkei توکیو به مدت نه سال با تخفیف با S& P 500 معامله کرده است. نسبت قیمت به درآمد آن در حال حاضر 14. 7 است ، در مقایسه با 22. 7 برای شاخص ایالات متحده.

Carmignac ، مانند بسیاری از سرمایه گذاران جهانی ، موقعیت کم وزن نسبت به سهام ژاپنی را حفظ کرده است ، اما ، لروکس گفت ، به دنبال این بود که این موضوع را خنثی کند.

ژاپن یک وزن سنگین وزن جهانی اوراق بهادار است. به گفته دویچه بانک ، سرمایه گذاران گرسنه عملکرد آن تقریباً 6 ٪ اوراق استرالیا و 4. 1 ٪ بدهی فرانسه را در اختیار دارند. سرمایه گذاران ژاپنی همچنین بیش از 1 تریلیون دلار خزانه داری ایالات متحده را در اختیار دارند.

اما اگر یک بازار بزرگ مورد توجه قرار گیرد ، می تواند تأثیر ضرب و شتم بر روی موارد کوچکتر داشته باشد.

Wouter Sturkenboom ، استراتژیست اصلی سرمایه گذاری EMEA در Northe Trust (NASDAQ: NTRS) گفت: "در صورت عدم وجود نقدینگی ، شما خطر ابتلا به بازار را تحت فشار قرار می دهید و به برخی از قسمت های ضعیف آن ، مانند اوراق قرضه جانبی در منطقه یورو فشار می آورد."مدیریت دارایی.

با این حال Sturkenboom گفت که او فقط انتظار تغییر تدریجی در سیاست YCC را داشت.

سرمایه گذاران ژاپنی اوراق قرضه خارجی را در سال 2022 ریختند. و در حالی که این روند در اوایل سال 2023 به چشم می خورد ، تخمین های دویچه بانک تخمین می زند سرمایه گذاران داخلی پس از آنکه BOJ از خریدهای گسترده JGB خود فاصله بگیرد ، که باعث سرکوب بازده می شود ، احتمالاً 600 میلیارد دلار اوراق داخلی خریداری می کنند.

نرخ پایین ژاپنی باعث شده است که ین به پول بودجه مورد نظر برای معاملات حمل و نقل ، که در آن معامله گران به طور معمول یک ارز کم بازده وام می دهند تا درآمد حاصل از دارایی های موجود در یک بازده بالاتر را بفروشند و سرمایه گذاری کنند.

تحلیلگران می گویند که ین هنوز ارز ایده آل تجارت است ، اما تحقیقات بانک مرکزی آمریکا (NYSE: BAC) نشان می دهد که بازار واقعاً ین را برای تأمین اعتبار معاملات برای مدتی فروخته نشده است.