چشم انداز اقتصاد جهانی برای سال 2023

بازارهای سهام در سال 2023 شروع به کار کردند و بخش های مخابرات ایالات متحده، بخش های اختیاری مصرف کننده ایالات متحده و بخش های املاک و مستغلات ایالات متحده در هفته اول سال پیشتاز بودند. سهام حساس به نرخ بهره عملکرد به ویژه خوبی داشتند، در حالی که سهام های انرژی با مشکل مواجه بودند زیرا هوای گرمتر از حد انتظار در اروپا باعث کاهش قیمت نفت و گاز طبیعی شد.

2023: نگاهی به آینده

ما سال 2022 را با خلاصه ای از سالی که بود به پایان رساندیم. در سال گذشته با افزایش نرخ های بهره، تورم و قیمت انرژی، هیجان (اگر بخواهید آن را اینطور بنامید) کمبودی در بازار وجود نداشت که زمان پرفراز و نشیب را برای بازارهای سهام تنظیم کرد.

با شروع سال، به سراغ برخی از نام های بزرگ در حوزه مالی جهانی می رویم تا زمینه و پیش بینی های خود را برای سال آینده ارائه کنیم.

گلدمن ساکس: این چرخه متفاوت است

نکات کلیدی در چشم انداز 2023 گلدمن ساکس:

• رشد جهانی در سال 2022 کاهش یافت زیرا کاهش رونق بازگشایی، انقباضات پولی، جنگ روسیه و اوکراین و محدودیت های چین برای کووید آشکار شد. انتظار می رود رشد جهانی در سال 2023 به 1. 8 درصد برسد، زیرا انعطاف پذیری ایالات متحده در تضاد با رکود اقتصادی اروپا است.
• ایالات متحده باید از رکود اجتناب کند زیرا انتظار می رود تورم هزینه های اصلی مصرف شخصی (PCE) از 5 درصد در حال حاضر به 3 درصد در اواخر سال 2023 کاهش یابد و تنها 0. 5 درصد تغییر در نرخ بیکاری داشته باشد. برای مهار رشد درآمد واقعی، فدرال رزرو می تواند 125 پایه دیگر را افزایش دهد و به اوج 5 تا 5. 25 درصد برساند، بدون اینکه انتظاری برای کاهش نرخ در سال جاری وجود داشته باشد.
• انتظار می رود با وجود تغییر حداقلی در سطح اشتغال، تورم کاهش یابد، زیرا این چرخه تورم با دوره های تورم بالا قبلی متفاوت است.

کلمه "رکود" اخیراً و به دلایل خوب بسیار مورد استفاده قرار گرفته است. با کاهش رشد اقتصادی، به نظر می رسد سیگنال ها نشان می دهند که بسیاری از اقتصادها به سمت رکود پیش می روند، اگر در حال حاضر وجود نداشته باشند.

چشم انداز گلدمن ساکس برای سال 2023 موضع آنها را تأیید می کند که ایالات متحده علیرغم کاهش بازگشایی افزایش، کاهش درآمد قابل تصرف واقعی (در نتیجه تورم بالا) و انقباض پولی تهاجمی که برای سرکوب رشد کار می کند، احتمالاً از رکود اجتناب می کند.

اساس موقعیت آنها از چند عامل کلیدی ناشی می شود که آنها شناسایی کرده اند.

1. اولاً، این درآمد واقعی قابل تصرف در انتهای سال 2022 از پایین ترین سطح نیمه اول سال 2022 که افزایش نرخ اولیه یک شوک ناگهانی به بودجه خانوارها بود، بازگشت.
2. ثانیاً ، آنها اظهار داشتند كه این چرخه تورمی با چرخه های قبلی تورم در آن متفاوت است كه در آن بازار کار گرم خود را در مقدار بی سابقه ای از فرصت های شغلی به جای اشتغال بیش از حد تجلی می یابد.

آنها استدلال می كنند كه سطح اشتغال پس از واسطه به سطح پیش از ارزش افزوده افزایش یافته است اما از آن فراتر نرفت و اکنون كه همه چیز در بازار كار خنک می شود ، سطح اشتغال به صورت عادی سازی قرار می گیرد و قرار است دهانه ها به سطوح كاهش دستمزد سقوط كنند. رشد به اندازه کافی سازگار با اهداف تورم است.

JP مورگان: یک سال بد برای اقتصاد ، سال بهتری برای بازارها

نکات کلیدی در چشم انداز JP Morgan 2023:

• علیرغم باقی مانده از اهداف بانک مرکزی ، تورم باید متوسط شروع شود
• سناریوی اصلی JP Morgan می بیند که اقتصادهای توسعه یافته در سال 2023 در رکود خفیف قرار می گیرند.
• اوراق قرضه در مورد مشکلات کلان اقتصادی متعاقب قیمت گذاری شده است و به نظر می رسد جذاب تر است. فروش بورس سهام برخی از سهام را با درآمدهای قوی تجارت بالقوه با ارزش های بسیار پایین به جا گذاشته است.
• اگر تورم در سال 2023 خود را خسته کند ، بانک های مرکزی افزایش نرخ را متوقف می کنند و رکود اقتصادی ، جایی که اتفاق می افتد ، احتمالاً متوسط خواهد بود. JP Morgan علائم احتمالی را مشخص کرده است که فشارهای تورمی در حال تعدیل هستند و این کار را در طول سال 2023 ادامه خواهد داد.

JP Morgan موقعیت کمی بدبین تر از گلدمن ساکس فرض کرده است ، پیش بینی می کند که کشورهای توسعه یافته بیشتر به رکود اقتصادی می روند ، اما تفسیر آنها اعتقاد آنها به این رکود اقتصادی را تا حدودی مطیع می کند.

وقتی صحبت از تورم می شود ، به نظر می رسد موضع JP Morgan کمتر مشخص است. آنها این عقیده را مطرح می کنند که تورم باید خود را بر تعادل در کاهش رشد اقتصادی شروع کند ، بازگشایی چین ، تسکین فشارهای زنجیره تأمین و تضعیف بازارهای کار ، بلکه یک داستان هشدار دهنده را نیز فراهم می کند که اگر فشارهای دستمزد سهولت نباشد ، می تواند کاملاً بدست آیدزشت

چشم انداز پیش بینی می کند که رکود متوسطی به دلیل سطوح پایین تر از سرمایه گذاری در تجارت و مسکن در مقایسه با رکودهای قبلی باشد. رکودهای قبلی ناشی از بیش از حد مزخرف ناشی از وام بیش از حد بانکی است. با این حال ، در سالهای پس از GFC ، بانک های جهانی در این کندی به خوبی سرمایه گذاری می شوند و در موقعیتی قرار می گیرند که می توانند بدون بحران اعتباری ضررها را جذب کنند.

روی آوردن به بازار سهام. ریسک در مقابل پاداش در مقایسه با سال 2022 با توجه به اینکه بازار باید در بدترین سناریوهای موردی در این مرحله قیمت داشته باشد ، در موقعیت مطلوب تری قرار دارد. بنابراین ، در حالی که ممکن است هنوز یک پایین هنوز به نتیجه نرسد ، JP Morgan بر این عقیده است که ما خیلی از آن فاصله نداریم.

مورگان استنلی: اقتصاد انعطاف پذیر بدون فروپاشی

نکات کلیدی در چشم انداز مورگان استنلی 2023:

• در سه ماهه اول سال 2023 مواد تشکیل دهنده ای برای ایجاد نقاط قوت سه ماهه چهارم سال 2022 وجود دارد اما یک منحنی عملکرد معکوس به یک کاهش اقتصادی بالقوه در مقطعی از سال آینده اشاره دارد.
• دیدگاه اجماع این است که در اوایل سال 2023 ، درآمد فروپاشیده می شود و بازار سهام را با آنها پایین می آورد. اما رهبری بخش از بخش های مالی ، صنعتی و مواد در غیر این صورت نشان می دهد.
• اقتصاد بیش از حد مقاوم است و باعث می شود "فروپاشی" درآمدها برای یک چهارم دیگر گریزان باشد. پیش بینی می شود درآمد به آرامی کاهش یابد و خرس های بازار را ناامید کند. با پیشرفت مداوم در جلوی تورم مخلوط شده ، مواد لازم را برای یک سه ماهه اول قوی دارید.

اندرو اسلیمون ، رئیس مشاوران سهام کاربردی مورگان استنلی ، ادعا می کند که اجماع برای مراحل اولیه سال 2023 با فروپاشی درآمد زیربنایی خواهد شد. از آنجا که تأثیرات افزایش هزینه ها ، افزایش نرخ بهره ، اختلال در زنجیره تأمین و کاهش درآمد یکبار مصرف خانگی از طریق گزارش های سه ماهه درآمدی ، انتظار می رود که بازار به همین ترتیب کاهش یابد.

با این حال ، به عنوان یک نقطه مقابل برای اجماع ، Slimmon به رهبران بخش های مالی ، صنعتی و مواد تبدیل می شود تا در غیر این صورت پیشنهاد کند. این بخش ها در ماه های اکتبر و نوامبر بهتر عمل کرده اند. وی پیشنهاد می کند که اگر فروپاشی اولیه سال 2023 قریب الوقوع باشد ، این بخش های اقتصادی چرخه ای از بقیه بازار بهتر عمل نمی کنند.

با روی آوردن به منحنی های عملکرد ، Slimmon اذعان می کند که وارونگی چیز مهمی است که باید به آن توجه کنید ، اما این که معمولاً نشانگر خوبی برای کاهش سرعت اقتصادی نیست ، در عوض ، با دقت بیشتری نشان می دهد که در آینده در بعضی از موارد اتفاق می افتدبشرآیا این کندی می تواند در نیمه دوم سال پس از شروع قوی تا سال 2023 رخ دهد؟به نظر می رسد که مورگان استنلی چنین فکر می کند ، اگرچه آنها تصدیق می کنند که این مخالف اجماع عمومی است.

به گفته مورگان استنلی ، به نظر می رسد فرصتی برای سرمایه گذاران که به بازارهای نوظهور توجه دارند ، وجود دارد. بازارهای نوظهور (EM) رشد بهتری ، تورم پایین تر و بدهی های حاکمیت و خصوصی کمتر دارند ، اما سهام و ارزهای EM در آنچه مورگان استنلی می نامد "ارزشهای سطح بحران" است. اگر بازارهای نوظهور فرصتی است که شما به آن علاقه مند هستید ، سهام برتر Simply Wall ST را در آمریکای لاتین و آفریقا ببینید.

اعتبار Suisse: تنظیم مجدد اساسی

نکات کلیدی در چشم انداز اعتباری Suisse 2023:

• پیش بینی می شود انگلیس و یورو به رکود اقتصادی سقوط کنند ، در حالی که چین در میان رکود "رشد" قرار خواهد گرفت (خواندن - رشد کمتری). این اقتصادها باید تا اواسط سال 2023 بدترین وضعیت را ببینند و بهبودی آهسته را آغاز کنند به شرط اینکه ایالات متحده از رکود اقتصادی فرار کند. سفت شدن شرایط پولی باعث کاهش رشد اقتصادی در طول سال 2023 خواهد شد.
• انتظار می رود تورم در سال 2023 کاهش یابد ، اما بالاتر از اهداف بانک مرکزی باقی خواهد ماند.
• 2023 یک داستان "دو نیمه" خواهد بود زیرا افزایش نرخ بهره برای نیمه اول سال 2023 نگرانی باقی می ماند ، عملکرد بازار سهام باید کاملاً محدود باشد و بخش هایی با درآمد پایدار و بدهی های پایین باید بهتر از آن استفاده کنند. هنگامی که بانک های مرکزی از افزایش نرخ ها تغییر می کنند ، سهام رشد باید در نیمه دوم سال یک ضربه را دریافت کند.
• ترس از رکود جهانی ، دلار را در مراحل اولیه سال 2023 قوی نگه می دارد. هنگامی که سیاست پولی کمتر تهاجمی شود و ریسک رشد خارجی فروکش کند ، USD به طور طبیعی عقب می افتد و تثبیت می شود.

Outlook Credit Suisse همان نظرات دیگران را تکرار می کند. یورو و انگلیس به احتمال زیاد در حالی که ایالات متحده باید فرار کند ، به رکود متوسط می رسد.

تورم در اوج خود در حال حاضر و در اطراف است و بنابراین انتظار می رود که باقیمانده 2023 در نهایت در طول سال کاهش یابد. اگرچه اعتبار سوئیس انتظار کاهش تورم را دارد ، اما آنها هنوز فرض می کنند که همچنان بالاتر از اهداف تورم است و به اندازه کافی برای تضمین هرگونه کاهش نرخ بهره برای آینده قابل پیش بینی کاهش نمی یابد.

جالب اینجاست که اعتبار سوئیس ادعا کرده است که چشم انداز تغییر ژئوپلیتیک وضعیت بی نظیری را برای مقابله با ما ارائه می دهد. غرب ، شرق و جنوب از نظر سیاست پولی و دیدگاههای سیاسی کاملاً قطبی شده اند.

روابط ژئوپلیتیکی تنگ و همه گیر COVID-19 اساساً جریان تجارت جهانی را تغییر داده و تمرکز تجارت بین المللی را از تلاش برای تضمین تسلط قیمت گذاری تغییر داده است ، تا اکنون اطمینان حاصل شود که از مقاومت زنجیره تأمین و روابط ژئوپلیتیکی حفظ می شود.

کتاب آموزش بورس...

ما را در سایت کتاب آموزش بورس دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : محمود استادمحمد بازدید : 24 تاريخ : پنجشنبه 19 مرداد 1402 ساعت: 17:37