عمومی شدن: معنی آن چیست و چه زمانی باید این کار را انجام دهید؟

ما این مقاله را با راهنمای رایگان خود برای آماده سازی IPO جفت کرده ایم. کپی خود را از کتاب الکترونیکی آماده IPO دریافت کنید!

محتوای صفحه اصلی / IPO / یک شرکت چقدر بزرگ است

عمومی شدن یک استراتژی خروج در دسترس شرکت ها در هنگام انتظارات رشد بالا ، حداقل سطح مالی برای لیست اولیه یا الزامات SEC است و زمان مناسب است.

چه چیزی عمومی می رود؟

عمومی شدن روند لیست و فروش سهام از طریق بورس اوراق بهادار عمومی یا بازار بدون نسخه (OTC) مانند NYSE یا NASDAQ برای سرمایه گذاری و تجارت یا نقل قول بعدی در هیئت بولتن OTC (OTCBB) است. در فرآیند IPO ، یک شرکت خصوصی انتقال به یک شرکت عمومی را انجام می دهد.

در ایالات متحده ، یک شرکت دولتی مشمول مقررات کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) ، ثبت نام اوراق بهادار و گزارشگری است.

روش های مختلف برای عمومی شدن چیست؟

Methods Going Public یک پیشنهاد عمومی عمومی (IPO) سهام تازه صادر شده با استفاده از یک سندیکای تحت نویسندگی ، از جمله یک شرکت بانکی سرمایه گذاری سرب ، لیست مستقیم سهام به عنوان یک پیشنهاد ثانویه سهام سرمایه گذار که قبلاً بدون شرکت کنندگان است ، یا از طریق ادغام عمومی می شوندبا یک شرکت پوسته در حال حاضر عمومی ، از جمله یک Spac.

عمومی شدن از طریق IPO ممکن است شامل Spin-Off یا حک کردن شرکت تابعه یک شرکت مادر باشد که به دنبال لیست خود در بورس اوراق بهادار است.

یک SPAC (شرکت جمع آوری هدف ویژه) یک شرکت سرمایه گذاری پوسته عمومی (شرکت چک خالی) با اختیار در دستیابی به شرکت ها برای افزودن به سبد سرمایه گذاری خود است. یک شرکت نمونه کارها SPAC را می توان به دست آورد و بدون IPO در NASDAQ عمومی شد.

به عنوان نمونه ای از برنامه های عمومی ، شرکت شرط بندی ورزشی آنلاین DraftKings توسط شرکت چک خالی ، Diamond Eagle Acquisition ، به دست آورد تا در آوریل 2020 در NASDAQ بدون IPO عمومی شود.

آیا یک شرکت مجبور است عمومی شود؟

گاهی اوقات وقتی مقررات SEC مانند بخش 12 (g) اعمال می شود ، یک شرکت مجبور به عمومی شدن می شود.

چه زمانی باید یک شرکت عمومی شود؟

یک شرکت باید در صورت واجد شرایط بودن تحت یکی از استانداردهای لیست ، به عموم برسد و سایر صلاحیت های لیست اولیه سهام شرکتهای عامل را در بورس اوراق بهادار رعایت کند و بیانیه ثبت نام SEC آن مؤثر است. یک شرکت باید برای دستیابی به یک ارزیابی قابل قبول برای قیمت گذاری IPO از پتانسیل رشد قابل توجهی برخوردار باشد و این سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران آینده جذاب کند.

این شرکت باید با یک تیم مدیریتی چشمگیر و هیئت مدیره ، کنترل داخلی خوب و گزارشگری مالی و آموزش در مورد نیازهای شرکت های عمومی آماده شود.

مزایای لیست شرکت در بورس اوراق بهادار شامل افزایش نقدینگی برای تجارت سهام است.

قبل از عمومی شدن ، یک شرکت باید در صورت انتخاب عمومی یا خصوصی ماندن ، مزایا و مضرات عمومی را داشته باشد. فروش شرکت از طریق معامله M& A یک استراتژی خروج جایگزین است.

یک شرکت چقدر بزرگ است که عمومی شود؟

تصمیم مبنی بر اینکه یک شرکت چقدر باید برای عمومی شدن باشد شامل موارد زیر است:

قانون اوراق بهادار و مبادله سال 1934 ، بخش 12 (g) الزامات

به عنوان بخشی از فرآیند IPO برای عمومی شدن ، یک شرکت بیانیه ثبت نام را به SEC ارائه می دهد که آن را "مؤثر" قبل از قیمت شرکت اعلام می کند و سهام خود را لیست می کند ، سهام IPO را به سرمایه گذاران اولیه اختصاص می دهد و سهام خود را در بورس سهام معامله می کندبشر

مقررات Sec 12 (g) در ماه مه 2016 برای اجرای قانون شغل برای شرکت های رشد نوظهور (ESGS) و قانون سریع تغییر یافته است.

SEC بخش 12 (g) قوانین اوراق بهادار و قانون مبادله سال 1934 را با توجه به حداکثر میزان دارایی و تعداد سهامداران موجود در چه زمانی تعریف می کند که یک شرکت باید به "شرکت گزارش دهی" تبدیل شود که بیانیه ثبت نام مانند SEC S-1 را ارائه دهد. در سال 2018 ، SEC اصلاح الزامات افشای دفترچه را برای "شرکتهای گزارش دهی کوچکتر" تحت آیین نامه S-K اصلاح کرد.

الزامات برای ثبت نام یک کلاس از اوراق بهادار سهام در بند 12 (گرم) قانون اوراق بهادار و مبادله سال 1934 به طور جداگانه برای یک بانک ، شرکت هلدینگ بانکی یا شرکت پس انداز و هلدینگ در مقابل انواع دیگر شرکت تعریف شده است.

طبق قانون 12 (گرم) Sec ،

وی گفت: "صادرکننده ای که یک بانک ، شرکت هلدینگ بانکی یا شرکت پس انداز و هلدینگ وام نیست ، موظف است یک کلاس از اوراق بهادار سهام را طبق قانون مبادله ثبت کند:

• بیش از 10 میلیون دلار کل دارایی دارد. وت
• اوراق بهادار توسط 2،000 نفر یا 500 نفر که سرمایه گذار معتبر نیستند "از سابقه" گرفته شده است.

صادرکننده ای که یک بانک ، شرکت هلدینگ بانکی یا شرکت پس انداز و هلدینگ وام است برای ثبت نام کلاس اوراق بهادار سهام در صورتی که:

• بیش از 10 میلیون دلار کل دارایی دارد. وت
• اوراق بهادار توسط 2،000 یا بیشتر از افراد "از سابقه" نگهداری می شود.

علاوه بر این ، یک شرکت بانکی ، شرکت هلدینگ بانکی یا شرکت پس انداز و هلدینگ وام می تواند ثبت نام یک کلاس از اوراق بهادار سهام را طبق قانون مبادله خاتمه دهد یا به حالت تعلیق درآورد.

SEC در ادامه ، تغییر ماه مه 2016 از قانون مشاغل راجع به سهام "دارای سابقه" که در مورد تعداد سهام موجود در استفاده از الزام ثبت نام اعمال می شود ، توصیف می کند:

"اصلاح تعریف" نگهدارنده "برای حذف برخی از اوراق بهادار برنامه جبران خسارت کارمندان از تعیین اینکه آیا صادرکننده موظف است یک کلاس از اوراق بهادار سهام را با کمیسیون تحت قانون بورس بخش 12 (g) (1) ثبت کند."

تغییر در تعداد سهامداران سابقه نسبت به 500 مورد قبلی سهامدار که استثنائاتی برای اوراق بهادار برنامه جبران خسارت کارمندان ندارند ، به میزان قابل توجهی افزایش یافته است. در نتیجه ، تعداد سهامداران الزام یک شرکت برای ثبت سهام سهام عدالت در SEC را تحریک نمی کند و در صورت رسیدن به سطح سهامدار مشخص شده ، گزارش های عمومی را به سرعت شروع می کند.

الزامات لیست بورس اوراق بهادار

شرکت های کوچکتر و جوان به طور معمول از طریق Nasdaq عمومی می شوند. بورس اوراق بهادار نیویورک برای لیست اولیه (IPO) سهام شرکت حداقل نیازهای کمی و کیفی بالاتری نسبت به NASDAQ دارد. علاوه بر استفاده از این حداقل استانداردها ، NYSE الزامات حاکمیت شرکت ها را تحت بخش 303A ارزیابی می کند و از اختیار خود برای لیست تأیید استفاده می کند.

نیل

برای لیست اولیه NASDAQ از کلاس ابتدایی اوراق بهادار ، یک شرکت عامل باید حداقل تحت یک استاندارد ، کلیه شرایط مالی را برآورده کند و الزامات نقدینگی را برآورده کند. جداول زیر از راهنمای لیست اولیه NASDAQ مرتبط با تاریخ ژانویه 2022 است:

بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE)

الزامات لیست بورس اوراق بهادار نیویورک در ارائه مرتبط گنجانده شده است. جداول زیر از این ارائه NYSE (مالی و توزیع) استانداردهای لیست اولیه کمی برای شرکتهای ایالات متحده و غیر ایالات متحده را نشان می دهد. برای اطلاعات بیشتر در مورد استانداردهای لیست فعلی ، بخش 102 دفترچه راهنمای شرکت NYSE را بخوانید.

همانطور که توسط بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE) در مقاله ای بیان شده است:

"6 نشانه ای که احتمالاً برای عمومی شدن آماده هستید عبارتند از:

1. شما می توانید عملکرد مالی دقیق را پیش بینی کنید.
2. شما تیم اجرایی درستی در محل خود دارید.
3. این شرکت به طور مرتب کتاب های خود را به موقع می بندد و آماده حسابرسی است.
4. شما انتظارات ارزیابی واقعی دارید.
5. یک پرونده تجاری قانع کننده برای عمومی شدن وجود دارد.
6. شما یک نقشه راه استراتژیک روشنی دارید. "

نرخ رشد چشمگیر و مورد انتظار و سهم بازار صنعت باعث می شود شرکت ها برای سرمایه گذاران بالقوه بسیار جذاب باشند.

به عنوان بخشی از فرآیند IPO ، شرکت ها دفترچه ای را به SEC ارائه می دهند که شامل مالی حسابرسی شده و افشای مورد نیاز است. SEC باید دفترچه را بررسی کند و تأیید نهایی خود را برای صدور سهام ارائه دهد.

قانون مشاغل تشویق شرکت های رشد در حال ظهور برای عمومی شدن

در سال 2012 ، دولت آمریكا قانون مشاغل را برای ساده كردن شركت های رشد در حال رشد (EGCS) تصویب كرد. قانون مشاغل شروع به کار استارتاپ های تجاری ما است. تعاریف اصلاح شده SEC در بخش 12 (g) قانون اوراق بهادار و مبادله سال 1934 در مورد EGC ها و سایر شرکت های مشمول مقررات SEC اعمال می شود.

درآمد بهینه شرکت و سطح مالی برای IPO

سطح درآمد بهینه برای یک شرکت خصوصی برای تبدیل شدن به یک شرکت دولتی از طریق IPO ، یک تصمیم موقعیتی و داوری است. سطح مالی حاصل از این تنها یک عامل در تعیین زمان حضور یک شرکت باید باشد.

تا سال ، آمار IPO سرمایه رنسانس تعداد IPO های ایالات متحده را برای شرکت هایی با حداقل 50 میلیون دلار درآمد و میزان کل درآمد IPO که در میلیاردها دلار افزایش یافته است ، ردیابی می کند.

شرکت های بزرگتر ممکن است منتظر بمانند تا 100 میلیون دلار تا 250 میلیون دلار یا حتی 500 میلیون دلار درآمد قبل از عمومی شدن تولید کنند. با قانون مشاغل ، سطح درآمد IPO می تواند پایین تر از 50 میلیون دلار باشد ، همانطور که می تواند کل دارایی های یک شرکت باشد.

شرکت های VC سرمایه گذاران نهادی هستند که سرمایه گذاران نهادی پس از IPO ، از جمله صندوق های متقابل ، برنامه های بازنشستگی و شرکت های بیمه با اوراق بهادار بزرگ سرمایه گذاری را درک می کنند. آنها تجربه IPO گسترده ای دارند.

شرکت های سرمایه گذاری توصیه می کنند که زمان آن رسیده است که یک شرکت نمونه کارها از طریق IPO به عنوان یک وسیله نقلیه خروجی به عموم برسد تا به آنها اجازه دهد تا پس از دوره قفل ، سرمایه گذاری مجدد در فرصت های جدید سرمایه گذاری را انجام دهند. اگر شرکت شما تحت حمایت سرمایه گذاری است ، از شرکت VC خود راهنمایی می کنید.

سودآوری شرکت برای IPO لازم نیست تا زمانی که نرخ رشد درآمد مورد انتظار جذاب باشد. چندین شرکت Unico بی سود با ارزش گذاری بیش از 1 میلیارد دلار با موفقیت به عموم مردم رسیده اند. طبق یک مقاله Crunchbase ، Palantir از "یک متریک به نام" درآمد عملیاتی تعدیل شده "برای گزارشگری مالی استفاده می کند.

نرخ رشد درآمد مورد انتظار برای IPO

طبق مقاله TechCrunch در سال 2013 ، IVP نرخ رشد 70 IPO اینترنت و نرم افزاری را با اندازه شرکت برای چهار سال قبل از رفتن عمومی و سال IPO آنها تجزیه و تحلیل کرد. در این مدت ، شرکت ها از استارتاپ ها بدون درآمد و مشاغل کوچک تا شرکت های عظیم با درآمد 500 میلیون دلار متغیر بودند.

این مقاله TechCrunch نتایج مطالعه را خلاصه می کند:

"اگر امیدوار هستید که یک شرکت دولتی باشید ، باید به طور قابل توجهی سریعتر (با درصد) رشد کنید و کوچکتر باشید. شرکت متوسط با درآمدهای بین 0 تا 25 میلیون دلار با 133 درصد زیاد رشد کرد. از آنجا که این شرکت ها به 150 میلیون دلار تا 500 میلیون دلار درآمد رسیدند ، آنها با نرخ متوسط 38 درصد در سال رشد کردند. "

استراتژی M& A با استفاده از سهام شرکت های عمومی

اگر شرکت ها سایر الزامات را برای عمومی شدن در وال استریت برآورده کنند ، ممکن است تصمیم بگیرند که استفاده از سهام معاملاتی عمومی در معاملات آینده M& A برای خرید سایر مشاغل ، یک استراتژی خوب شرکت خواهد بود. ارزیابی قیمت سهام در بازار عمومی به طور کلی برای شرکت های معامله شده عمومی نسبت به سهام شرکت های خصوصی بیشتر است.

IPO یک روش عالی برای جمع آوری سرمایه برای M& A و سایر اهداف شرکت ها است.

شرایط بازار سهام برای عمومی شدن

شرایط بازار IPO و چند برابر ارزش بازار زمان تعیین زمان یک شرکت را تعیین می کند. سرمایه گذاری در بازار یک شرکت تعداد سهام سهام در هر سهم است. قیمت هر سهم را می توان از نظر نسبت قیمت درآمد یا نسبت P/E تجزیه و تحلیل کرد.

هنگامی که بازار IPO در بازار گاو نر داغ است ، نسبت های P/E و ارزش گذاری از طریق قیمت سهام زیاد است ، شرکت های جذاب برای عمومی شدن. در طول بازارهای خرس ، ممکن است درب برای صدور IPO و عمومی شدن بسته شود. روشهای دیگر مانند ادغام معکوس با شرکتهای پوسته ممکن است هنوز هم کار کند تا در این زمان بازار خرس عمومی شود.

شرکت های با پتانسیل بالا می توانند از شرکت کنندگان بالقوه سرمایه گذاری بالقوه مانند گلدمن ساکس بخواهند تا در مورد شرایط بازار به آنها بینش بدهند.

رفتن به غذای عمومی - چه موقع و اندازه شرکت

قبل از عمومی شدن ، اعتبار هیئت مدیره باید بی عیب و نقص باشد. اضافه کردن یا جایگزینی اعضای هیئت مدیره قبل از IPO ممکن است لازم باشد. هیئت مدیره یک شرکت به شرکت توصیه می کند و رای می دهد که زمان آن رسیده است که عمومی شود. اقدامات کافی حاکمیت شرکت باید انجام شود.

آماده شدن برای عموم مردم شامل داشتن تیم مدیریتی مناسب و صورتها و سیستم های مالی خوب است.

ملاحظات مربوط به زمان و میزان بزرگی یک شرکت برای عرضه عمومی به موارد زیر بستگی دارد:

• زمانی که آنها الزامات نظارتی SEC و فهرست بندی بازار سهام را برآورده می کنند
• زمانی که درآمد و پتانسیل رشد برای پاداش دادن به سهامداران موجود و جذب سرمایه گذاران بالقوه از طریق IPO کافی باشد
• هنگامی که شرکت سرمایه گذاری خطرپذیر آنها، CPA و شرکت های حقوقی، یا بانکداران سرمایه گذاری بالقوه (شرکت های پذیره نویسی) توصیه می کنند که عمومی شوند.
• زمانی که انتشار سهام عمومی استراتژی خوبی برای افزایش سرمایه M& A خواهد بود
• زمانی که آنها آماده عرضه عمومی هستند.

درباره نویسنده

باربارا در حال حاضر یک نویسنده مالی است که با کسب و کارهای موفق B2B از جمله شرکت های SaaS کار می کند. او مدیر مالی سابق شرکت های فناوری با رشد سریع است و تجربه حسابرسی Deloitte دارد. باربارا دارای مدرک MBA از دانشگاه تگزاس و مجوز CPA فعال است. وقتی باربارا نمی نویسد، دوست دارد در شرکت های عمومی تحقیق کند و بازی های اجتماعی از جمله پوکر تگزاس، بریج و ماه جونگ انجام دهد.