معامله گران نوسانات در سال 2022 بازار غلتکی بازرگانی می شوند

(بلومبرگ) - در یک سال تضاد که بیش از یک دهه برای سهام و اوراق قرضه بدترین بود ، بلیط برای سودهای بزرگ نوسانات بود. مجموعه ای از استراتژی های ساخته شده در اطراف آن پرداخت شده است.

صندوق های پرچین که تلاطم سهام را کوتاه می کند ، بازده ستاره ای را به عنوان نوسانات قیمت سهام که در زیر سطح دیده شده در مسیرهای قبلی مشاهده می شود ، به لطف ماهیت آهسته سوختگی تصادف 2022 به دست آورد.

در عین حال ، مدیران پول که از عدم اطمینان شکوفا می شوند نیز موفق شدند در یک سال ناهموار برای تجارت که با نوسانات مختصر اما بزرگ و بزرگ مشخص شده است ، با شرط بندی های ماهرانه به موقع بر نوسانات دستاوردهای بزرگی را بدست آورند. نوسانات نوسانات نیز زیاد بود ، به این معنی که معامله گران فرصت هایی را برای سوار شدن به غواصی های شدید در بازار پیدا کردند.

مارتین پتریک را در مدیریت سرمایه Oxeye بگیرید. او گزینه های نزولی را برای شرط بندی در بازارهای سهام آرامش بخش که در دوره هایی که سهام آنها تجمع می کرد ، فروخت. با استفاده از اهرم ، این استراتژی بازده به 45 ٪ بازده می شود. در همین حال ، Boaz Weinstein از مدیریت سرمایه Saba ، از مبادله های پیش فرض اعتباری برای استفاده از نوسانات دارایی متقاطع استفاده کرد. طبق گفته شخصی که با عملکرد آشنا است ، این معاملات با استحکام طولانی مدت ، از جمله اوراق قرضه ، تا اکتبر 25 ٪ برای صندوق کارشناسی ارشد SABA درآمد کسب کرده است.

به طور کلی ، صندوق های محافظت از مقاومت طولانی و همتایان کوتاه آنها به ترتیب 9. 3 ٪ و 7. 7 ٪ به دست آورده اند ، طبق گفته Eurekahedge Pte Ltd. عملکرد قوی همزمان برای هر دو تجارت ، ناهنجاری است که در سال 2010 دیده می شود و امسال مدیون کمبود و کمبودی است که از آن بهره مند می شودبازارهای سهام آرامش بخش در حالی که استراتژی های طولانی مدت در حال سوار شدن به دارایی ها بودند و توسط آشفتگی در اوراق قرضه و ارزها برداشته شدند. علاوه بر این ، چرخه مکرر تظاهرات تسکین سهام خوش بینانه و به دنبال آن ذوب ها از هر دو طرف تجارت پشتیبانی کرده است.

کریس مورفی ، همکار استراتژی مشتقات در گروه بین المللی Susquehaa گفت: "فرصت های زیادی برای معامله گران نوسانات از هر دو طرف وجود داشت."

معامله گران نوسانات به طور کلی مشتقات را خریداری یا می فروشند تا از اختلافات در حرکات ضمنی فعلی در مقابل انتظارات نوسانات ضمنی یا تحقق یافته بعدی استفاده کنند. استراتژی هایی که در مورد آشفتگی در بازار شرط بندی می کنند ، بیشتر از نوسانات سهام عدالت در معرض خطر قرار دارند و شرط بندی در اوراق قرضه و بازارهای ارزی را برای متنوع سازی تجارت اضافه می کنند. در بیشتر سالها ، تجارت نوسانات یک طرفه است و با پیروزی طولانی یا کوتاه. 12 ماه گذشته غیرمعمول بوده است.

در سلیسبوری ، انگلیس ، استراتژی های کوتاه و کم تحرک Oxeye Capital Ltd. در دو دهه دومین سال برتر را به پایان می رساند. مدیرعامل مارتین پتریک از 25 سال گذشته از زمان راه اندازی وجوهی که حدود 25 میلیون دلار دارایی را اداره می کند ، به سال 2022 نزدیک نشده است.

استراتژی بی نظیر Oxeye 11 ٪ به دست آورد. نسخه پنج بار اهرم شده برای بازگشت 45 درصدی هدایت می شود. استراتژی های نوسانات وی گزینه های نزولی را به فروش می رساند ، به این امید که نوسانات سقوط کند یا کم باقی بماند و گزینه ها بی ارزش منقضی می شوند. پتریک ادعا می کند که گزینه های فروش بیشتر از آنچه در معرض خطر قرار نمی گیرد برنده می شود.

وی در مصاحبه ای گفت: "نوسانات کوتاه همیشه عملکرد مثبت بیشتری خواهد داشت زیرا گزینه ها به جای خریداران برای فروشندگان قیمت گذاری می شوند.""اما در دست اشتباه ، می تواند بسیار خطرناک باشد زیرا شما مسئولیت نامحدودی دارید."

امسال برای بودجه نوسانات که با تعطیلی و بازده کم در دهه گذشته مورد ضرب و شتم قرار گرفته اند ، به عنوان بازارها نسبتاً فرومایه شده است. دستاوردهای ناگهانی آنها آنها را با تعداد زیادی از صندوق های پول واقعی که به استراتژی های متعادل اختصاص می دهند 60 ٪ به سهام و 40 ٪ به اوراق قرضه ، مغایر می کند. تورم شایع امسال هر دو کلاس دارایی را به هم زد و فرضیه اصلی آنها را منفجر کرد. سود سالانه از هر دو استراتژی با از دست دادن تقریبا 4 ٪ برای صندوق های تامینی به طور کلی و کاهش 17 ٪ برای اوراق بهادار متعادل مقایسه می شود.

صبا ، که حدود 4. 8 میلیارد دلار مدیریت می کند ، یک صندوق طولانی بودن را که در سالهای آرام قبل از همه گیر تلاش می کرد ، اداره می کند. سپس آشفتگی بازار 2020 آمد و صندوق 73 ٪ بازگشت - بهترین سال آن در رکورد. صندوق کارشناسی ارشد اهداف کوتاه بالقوه را از طریق مبادله های پیش فرض اعتبار که برای بیمه اوراق قرضه در برابر پیش فرض استفاده می شود ، شناسایی می کند.

وینشتاین Saba Capital از طریق ایمیل گفت: "بیشتر آلفا ما از طریق انتخاب CDS تک نام تولید می شود.""ما اعتبارات ناامن را با تعصب نسبت به شرکتهای چرخه ای کوتاه می کنیم و اعتبار طولانی مدت را برای جبران بیشتر حمل ها می گذاریم."

صندوق Saba دارای قرار گرفتن در معرض دارایی های متقابل است که با مفهوم سنتی صندوق نوسانات متفاوت است که گزینه هایی را در یک فهرست مانند S& P 500 معامله می کند.

شاخص نوسانات CBOE که در بهار افزایش یافته است ، به بودجه طولانی مدت با شرط بندی در معرض سهام در آشفتگی بازار کمک می کند. همچنین در طول سال چندین بار به سرعت سقوط کرد تا به کسانی که برای آرامش بازار در موقعیت خود قرار گرفته اند ، به دست آورد. VIX در بیشتر سال بین 20 تا 30 ثانیه در یک کانال قرار داشت و هر دو شرط بندی صعودی و نزولی را صعود می کرد.

به عنوان مثال ، صندوق های پرچین وسیع در ماه آوریل 5. 9 ٪ به دست آورد زیرا VIX با 13 امتیاز پرش کرد. این بهترین ماه از زمان رکورد 20 درصدی در بازار خرس همه گیر مارس 2020 به دست آورد. شش ماه بعد ، صندوق های محافظت از حجم کوتاه در ماه اکتبر به سود 3. 6 ٪ افزایش یافت.

مایکل پوروس ، مدیر اجرایی مشاوران سرمایه Tallbacken Capital ، گفت: "امسال ، ما یک بازار دو طرفه واقعی داشته ایم."

برخی از کارشناسان مشتقات می گویند که این عملکرد در بازاری منطقی است که جامعه سرمایه گذاری بسیار دفاعی است و ترجیحات محافظت از مناطقی را که توسط VIX اسیر نشده اند ، تغییر داده است ، مانند آینده شاخص کوتاه و نوسانات تجارت در دارایی ها.

دین کرروتت ، بنیانگذار مشاوران ریسک کلان گفت: "بسیاری از استراتژی های مبتنی بر گزینه سهام عدالت در سال 2022 کاهش یافته است ، زیرا حرکت نزولی در بازار به اندازه کافی برای توجیه حق بیمه شدید نبوده است.""با این حال ، در بازارهای ارز ، غرق شدن گسترده در دارایی هایی مانند پوند انگلیس از موقعیت های نوسانات طولانی پشتیبانی کرده است."

-با کمک Sid Verma.