استراتژی پرچین در بازار آینده

با توجه به نوسانات قابل توجه در قیمت سوخت در هفته های اخیر ، ما در حال انجام سوالات متعددی از شرکت هایی هستیم که علاقه مند به تهیه یک برنامه محافظت از سوخت برای اولین بار در تاریخ شرکت خود هستند. اگر فاقد دانش هستید که خود را به عنوان یک متخصص محافظت از سوخت در نظر بگیرید ، این پست به همراه چندین مورد دیگر که به زودی منتشر خواهیم کرد ، به شما کمک می کند تا درک بهتری از استراتژی های مهم محافظت از سوخت در دسترس برای مصرف کنندگان سوخت تجاری و صنعتی کسب کنید.

برای مبتدیان ، قرارداد آتی چیست؟یک قرارداد آتی صرفاً یک قرارداد استاندارد است ، بین دو طرف برای خرید یا فروش مقدار خاص و کیفیت کالایی برای قیمتی که در زمان انجام معامله توافق شده است ، با تحویل و پرداخت در تاریخ مشخصی مشخص است. این قراردادها در مورد مبادله آتی مانند CME/Nymex یا ICE مذاکره می شوند که به عنوان یک واسطه خنثی بین خریدار و فروشنده عمل می کند. گفته می شود که طرف موافقت خود را برای خرید قرارداد آتی ، "خریدار" ، "طولانی" آینده "در حالی که طرف موافقت خود را برای فروش قرارداد آینده ،" فروشنده "قرارداد" ، "کوتاه" آینده "آینده" می گوید. بشر

در اصل ، یک قرارداد آتی خریدار قرارداد را موظف می کند کالای زیرین را با قیمتی که در آن قرارداد آتی را خریداری کرده است ، خریداری کند. به همین ترتیب ، یک قرارداد آتی همچنین فروشنده این قرارداد را موظف می کند کالای اساسی را با قیمتی که در آن قرارداد آتی را فروخته است ، بفروشد. گفته می شود ، در عمل ، تعداد بسیار کمی از قراردادهای آتی در واقع منجر به تحویل می شوند ، زیرا بیشتر آنها برای محافظت از آن استفاده می شوند و قبل از انقضا خریداری می شوند یا به فروش می رسند.

سه قرارداد آتی اصلی وجود دارد که معمولاً برای محافظت از سوخت استفاده می شود: ULSD (دیزل فوق العاده کم گوگرد) و بنزین RBOB که در CME/Nymex و Gasoil معامله می شوند که روی یخ معامله می شود. صرف نظر از این که شما به دنبال سوخت پناهگاه پناهگاه ، سوخت دیزل ، بنزین ، سوخت جت یا هر محصول تصفیه شده دیگر هستید ، این سه قرارداد به عنوان معیارهای اصلی در سراسر جهان عمل می کنند. علاوه بر این ، بسیاری از قراردادهای دیگر (معاملات آتی ، مبادله و گزینه ها) برای محافظت از سوخت وجود دارد ، که بیشتر آنها به یکی از مراکز تجاری مهم جهانی سنگاپور ، ساحل خلیج فارس ایالات متحده (هوستون/نیواورلئان) و NW اروپا/NW گره خورده است. ARA (آمستردام ، روتردام و آنتورپ). گذشته از این ، قرارداد آتی CME/Nymex قبلاً به عنوان روغن گرمایش شناخته می شد و به همین ترتیب هنوز تحت نماد هو است. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد انتقال از روغن گرمایش به ULSD ، به روغن گرمایش Nymex مراجعه کنید و انتقال به دیزل گوگرد فوق العاده کم را تکمیل می کند.

بنابراین چگونه می توانید از قراردادهای آتی برای محافظت از قرار گرفتن در معرض افزایش قیمت سوخت استفاده کنید؟بیایید فرض کنیم که شرکت شما یک ناوگان بزرگ وسایل نقلیه را در اختیار دارد یا اجاره می دهد و برای اطمینان از اینکه هزینه سوخت شما از قیمت سوخت بودجه شما تجاوز نمی کند ، از شما خواسته شده است که "رفع" یا "قفل" را در قیمت مصرف سوخت پیش بینی شده خود انجام دهید. به خاطر سادگی ، فرض کنیم که شما به دنبال پرچین کردن (با "رفع" یا "قفل کردن" در قیمت) 42،000 گالن ULSD (سوخت دیزل) هستید که پیش بینی می کنید در اوت 2019 مصرف کنید. برای انجام این کار ، می توانید یکی را خریداری کنیدقرارداد آتی سپتامبر ULSD ، که اتفاق می افتد با 42000 گالن (42،000 گالن = 1000 بشکه) افزایش می یابد. اگر دیروز این قرارداد را بر اساس قیمت بسته شدن خریداری کرده بودید ، می توانستید سوخت دیزل آگوست خود را با قیمت 1. 8265 دلار در هر گالن (که مالیات و دیفرانسیل های پایه و همچنین توزیع و حمل و نقل را حذف می کند) محافظت کنید.

اکنون بیایید از لحاظ نظری به جلو به 30 اوت ، تاریخ انقضا قرارداد آتی ULSD سپتامبر بپردازیم. از آنجا که شما نمی خواهید 42،000 گالن ULSD را در بندر نیویورک تحویل بگیرید ، نقطه تحویل قرارداد آتی CME/Nymex ULSD ، تصمیم می گیرید با "فروش بازگشت" یک سپتامبر ULSD ATURES در آن زمان موقعیت خود را ببندید، قیمت بازار غالب.

در سناریو اول ، فرض کنیم که قیمت غالب بازار ، که در آن آینده را به فروش می رساند ، 2. 00 دلار در هر گالن بود. در این سناریو ، سود شما در قرارداد آتی با سود 01735 دلار در گالن (2. 00-1. 8265 $ = 0. 1735 دلار) برابر خواهد بود. به همین ترتیب ، در این سناریو هزینه خالص شما 0. 1735 دلار کمتر از قیمتی است که به دلیل افزایش محافظت از "در پمپ" پرداخت می کنید.

در سناریو دو ، فرض کنیم که قیمت غالب بازار ، که در آن آینده را به فروش می رساند ، 1. 75 دلار در هر گالن بود. در این سناریو ، ضرر شما در قرارداد آتی با 0. 0765 دلار در گالن (1. 75 $-1. 8265 $ = 0. 0765 دلار) برابر است. برخلاف سناریوی اول ، در این سناریو هزینه خالص شما 0. 0765 دلار بیشتر از قیمتی است که شما به دلیل ضرر محافظت از "در پمپ" پرداخت می کنید.

همانطور که این مثال نشان می دهد ، خرید یک قرارداد Futures ULSD این امکان را برای شما فراهم می کند تا هزینه های پیش بینی شده سوخت دیزل خود را برای یک ماه (های) خاص پیش بینی کنید ، صرف نظر از اینکه قیمت معاملات آتی ULSD بین تاریخ خریداری شده افزایش یافته یا کاهش می یابد. قرارداد آتی و تاریخ انقضا قرارداد آتی.

در حالی که این مثال بر روی محافظت از سوخت دیزل با آینده ULSD متمرکز شده است ، همین روش در مورد محافظت از گازسوز ، بنزین ، روغن گرمایش ، سوخت جت و غیره اعمال می شود.

در حالی که جزئیات بسیاری وجود دارد که باید قبل از محافظت از آینده در نظر گرفته شود ، روش اصلی محافظت از خطر قیمت سوخت با آینده بسیار ساده است. یعنی اگر شما نیاز به محافظت از قرار گرفتن در معرض قیمت های بالقوه افزایش سوخت دارید ، می توانید با خرید یک قرارداد آتی این کار را انجام دهید. به همین ترتیب ، اگر شما نیاز به محافظت از قرار گرفتن در معرض کاهش قیمت سوخت دارید ، می توانید با فروش یک قرارداد آتی این کار را انجام دهید.

Caveat Votor: اکثر شرکت ها می دانند که محافظت از قرار گرفتن در معرض قیمت سوخت خود کمتر از ایده آل است زیرا قراردادهای آتی در یک روز خاص از ماه منقضی می شوند و بیشتر مشاغل هر روز سوخت مصرف می کنند. به همین ترتیب ، بسیاری از شرکت ها می دانند که مبادله ها (یا آینده هایی که به عنوان "به نظر می رسد" به صورت مبادله ای عمل می کنند) به عنوان ابزاری بهتر عمل می کنند زیرا بیشتر مبادلات سوخت به طور کلی در برابر قیمت متوسط ماهانه (بیشتر در این مورد در یک پست آینده) قرار می گیرند.

این مقاله برای اولین بار در این سریال با عنوان راهنمای مبتدی برای محافظت از سوخت است. پست های بعدی در این سری از طریق لینک های زیر یافت می شود:

یادداشت ویرایشگر: این پست در ابتدا در آگوست 2012 منتشر شد و اخیراً به روز شده است تا شرایط فعلی بازار را منعکس کند.