استراتژی گزینه یقه

یک استراتژی گزینه یقه ، همچنین از آن به عنوان یک بسته بندی پرچین یا یقه به سادگی یاد می شود ، یک استراتژی گزینه هایی است که برای کاهش بازده مثبت و منفی یک دارایی اساسی استفاده می شود. این بازده نمونه کارها را به یک محدوده مشخص محدود می کند و می تواند موقعیتی را در برابر نوسانات بالقوه دارایی زیرین محافظت کند. یک موقعیت یقه از طریق استفاده از گزینه تماس محافظ و تحت پوشش محافظت شده ایجاد می شود. به طور خاص تر ، با نگه داشتن سهام زیرین ، خرید گزینه خارج از پول و فروش گزینه تماس با پول ایجاد می شود.

خلاصه

• استراتژی گزینه یقه یک استراتژی گزینه هایی است که هم سود و هم ضرر را محدود می کند.
• موقعیت یقه با نگه داشتن سهام زیرین ، خرید گزینه خارج از پول و فروش گزینه تماس با پول ایجاد می شود.
• ممکن است از یقه ها استفاده شود که سرمایه گذاران بخواهند از ریسک نزولی کوتاه مدت ، موقعیت طولانی را در دارایی زیربنایی محافظت کنند.

ایجاد موقعیت یقه

تفسیر استراتژی گزینه یقه

استراتژی گزینه یقه هم وارونه و هم نزولی را محدود می کند. موقعیت یقه شامل موقعیت طولانی در سهام زیرین ، موقعیت طولانی در مورد گزینه خارج از پول و موقعیت کوتاه در گزینه خارج از گزینه تماس است.

با افزایش موقعیت طولانی در سهام زیرین ، با افزایش قیمت ، سرمایه گذار سود می برد. با کاهش قیمت ، سرمایه گذار ضرر را تجربه می کند. داشتن موقعیت طولانی در مورد گزینه خارج از پول ، زیرا قیمت سهام زیرین کاهش می یابد ، مقدار گزینه Put افزایش می یابد. ما در اینجا می بینیم که روند نزولی قیمت سهام در حال سقوط با گزینه Put خنثی می شود.

سرمایه گذار همچنین در مورد گزینه تماس با پول ، موقعیت کوتاهی خواهد داشت. اگر قیمت سهام زیرین افزایش یابد ، گزینه تماس توسط خریدار اعمال می شود. بنابراین ، به عنوان فروشنده ، با افزایش دارایی اساسی در قیمت ، ضرر را تجربه خواهید کرد. این ضرر بالقوه ، صعود نگه داشتن سهام را خنثی می کند.

ارزش دارایی زیرین بین قیمت اعتصاب گزینه Put و گزینه تماس ، ارزش نمونه کارها است که حرکت می کند. ضرر و زیان که توسط گزینه تماس بالاتر از قیمت اعتصاب تماس با دستاوردهای حاصل از سهام ، فسخ می شود ، بنابراین بازپرداخت در اینجا مسطح خواهد بود. سودهای تجربه شده توسط گزینه قرار داده شده در زیر قیمت اعتصاب با ضرر ناشی از قیمت سهام استهلاک لغو می شود. بازپرداخت نیز در اینجا مسطح خواهد بود. در زیر می توانیم ببینیم که نمودار بازپرداخت یقه چگونه به نظر می رسد.

نمودار بازپرداخت گزینه یقه

بازپرداخت یقه را می توان با استفاده از نمودار بازپرداخت درک کرد. با ترسیم بازپرداخت دارایی زیربنایی ، گزینه طولانی قرار دادن و گزینه تماس کوتاه می توانیم ببینیم که بازپرداخت موقعیت یقه چیست:

در نمودار بالا ، می بینیم که زیر قیمت اعتصاب Put (KP) و بالاتر از قیمت اعتصاب تماس (KC) ، بازپرداخت مسطح است. صعود و نزولی بالقوه نمونه کارها محدود است. فقط بین قیمت اعتصاب است که ما حرکت بازپرداخت یک موقعیت یقه را می بینیم.

استفاده از استراتژی گزینه یقه

استراتژی گزینه یقه اغلب به عنوان یک گزینه محافظت کننده انعطاف پذیر استفاده می شود. اگر یک سرمایه گذار موقعیت طولانی را در سهام داشته باشد ، می تواند برای محافظت در برابر خسارات بزرگ ، یک موقعیت یقه ایجاد کند. این از طریق استفاده از گزینه محافظ قرار می گیرد که با کاهش قیمت دارایی زیربنایی به دست می آید. گزینه تماس تحت پوشش فروخته شده است که می تواند برای پرداخت گزینه Put استفاده شود و هنوز هم از قدردانی در دارایی زیرین ، تا قیمت اعتصاب تماس ، می تواند صعود بالقوه را فراهم کند. هنگامی که کل هزینه گزینه Put با فروش گزینه CALL پوشش داده می شود ، به این یقه صفر هزینه گفته می شود.

اگر سهام از پتانسیل بلند مدت قوی برخوردار باشد ، اما در کوتاه مدت ریسک بالایی بالایی دارد ، یقه را می توان در نظر گرفت. سرمایه گذاران همچنین در صورتی که سهام مورد نظر آنها اخیراً از آن استقبال قابل توجهی کند ، استراتژی یقه را در نظر می گیرند. برای محافظت از این دستاوردهای غیر واقعی ممکن است از یقه استفاده شود. استفاده از استراتژی یقه نیز در ادغام و ادغام استفاده می شود. در یک معامله سهام ، یقه می تواند مورد استفاده قرار گیرد تا اطمینان حاصل شود که استهلاک بالقوه سهام خریداران منجر به شرایطی نمی شود که باید در سهام رقیق هزینه بیشتری بپردازند.

استراتژی گزینه یقه - مثال کار شده

بگذارید اکنون به نمونه ای بپردازیم که شامل ایجاد یقه است. بگویید که شما در دارایی که اخیراً از قیمت 100 دلار قدردانی کرده است ، موقعیت طولانی دارید. شما در مورد ثبات قیمت در آینده نزدیک مدت مطمئن نیستید و می خواهید از یک استراتژی یقه استفاده کنید. شما یک گزینه Put را با قیمت اعتصاب 90 دلار با حق بیمه 5 دلار خریداری می کنید. شما همچنین با قیمت اعتصاب 110 دلار گزینه تماس را با قیمت 5 دلار می فروشید.

بازپرداخت شما در صورت کاهش قیمت دارایی به 80 دلار چقدر است؟

• گزینه تماس شما فروخته شده توسط خریدار اعمال نمی شود و با بازپرداخت 5 دلار به پایان می رسد.
• گزینه ای که شما با قیمت 5 دلار خریداری کرده اید با قیمت اعتصاب 90 دلار به معنای بازپرداخت 5 دلار اعمال می شود.
• دارایی زیربنایی 80 دلار به معنای ضرر 20 دلار خواهد بود.

گزینه محافظتی که خریداری کرده اید باعث کاهش ضررهای تجربه شده از افت قیمت دارایی زیرین می شود. در کل ضرر خالص شما خواهد بود: 5 دلار + 5 دلا ر-20 دلار = -10 دلار.

شما به جای تجربه ضرر کامل 80 دلا ر-100 دلار = -20 دلار ، شما با ضرر خالص تنها 10 دلار به پایان رسیده اید.

بازپرداخت شما در صورت افزایش قیمت دارایی به 105 دلار چقدر است؟

• گزینه تماس شما با قیمت 5 دلار به فروش نمی رسد زیرا قیمت دارایی زیرین هنوز زیر قیمت اعتصاب است. شما با بازپرداخت 5 دلار به پایان خواهید رسید.
• گزینه ای که خریداری کرده اید از آنجا که قیمت زیرین بالاتر از قیمت اعتصاب است ، اعمال نمی شود. شما با ضرر خالص 5 دلار متوجه خواهید شد.
• این مبلغ 105 دلار ارزش دارد ، به این معنی که سود خالص 5 دلار است.

از تماس تلفنی و قرار دادن هر دو استفاده نشده است. فروش گزینه CALL هزینه خرید گزینه Put را پوشش می داد تا بازپرداخت و ضرر از دو معاملات یکدیگر را لغو کند. در کل ، بازپرداخت خالص شما خواهد بود: 5 دلار - 5 دلار + 5 دلار = 5 دلار.

این همان بازپرداخت فقط از نگه داشتن دارایی زیرین است: 105 دلار - 100 دلار = 5 دلار

بازپرداخت شما در صورت افزایش قیمت دارایی به 115 دلار چقدر است؟

• گزینه تماس شما با قیمت 5 دلار با قیمت اعتصاب 110 دلار اعمال می شود. بازپرداخت 0 دلار خواهد بود.
• گزینه ای که شما با قیمت 5 دلار خریداری کرده اید اعمال نمی شود. ضرر ناشی از معامل ه-5 دلار خواهد بود.
• دارایی زیربنایی 115 دلار ارزش دارد ، به معنای سود 15 دلار ،

در این سناریو ، شما با بازپرداخت خالص 0 دلار - 5 دلار + 15 دلار = 10 دلار به پایان می رسید.

این کمتر از آن است که شما فقط دارایی زیربنایی را در اختیار داشته باشید: 115 دلار - 100 دلار = 15 دلار. در این سناریو ، یقه در حال محدود کردن پتانسیل صعودی دارایی اساسی است.

در سناریوهای فوق ، گزینه تماس شما به طور کامل هزینه خرید گزینه put را پوشش می دهد. به آن یقه صفر هزینه گفته می شود. در زیر تصویری از موقعیت یقه آورده شده است:

در اینجا ، می بینیم که اگر قیمت دارایی زیرین زیر 90 دلار باشد ، ضرر را تحمل می کند. به همین ترتیب ، اگر قیمت دارایی زیرین بالاتر از 110 دلار افزایش یابد ، بازپرداخت نیز محدود می شود. برای نشان دادن بیشتر این ، بیایید به دو سناریوی دیگر نگاه کنیم.

بازپرداخت اگر دارایی به قیمت 0 دلار کاهش یابد ، چه خواهد بود؟

• گزینه تماس شما با قیمت 5 دلار به فروش نمی رسد و بازپرداخت 5 دلار خواهد بود.
• گزینه ای که شما با قیمت 5 دلار خریداری کرده اید با قیمت اعتصاب 90 دلار اعمال می شود. بازپرداخت 90 دلار - 5 دلار = 85 دلار خواهد بود.
• دارایی زیرین از 100 دلار به 0 دلار کاهش یافته است و در نتیجه ضرر 100 دلار است.

بازپرداخت خالص به شما 5 + 85 دلا ر-100 دلار = -10 دلار خواهد بود.

این همان بازپرداخت است که دارایی به قیمت 80 دلار سقوط کرد. ما می بینیم که محافظ در حال تحمل ضررهای ناشی از سقوط در دارایی زیرین است.

بازپرداخت اگر دارایی به 200 دلار افزایش یابد ، چه خواهد بود؟

• گزینه تماس شما با قیمت 5 دلار اعمال می شود و بازپرداخت 5 دلا ر-90 دلار = -85 دلار خواهد بود.
• گزینه ای که شما با قیمت 5 دلار خریداری کرده اید اعمال نمی شود. ضرر ناشی از این معامل ه-5 دلار خواهد بود.
• دارایی زیرین از 100 دلار به 200 دلار افزایش یافته است و در نتیجه 100 دلار سود کسب می کند.

بازپرداخت خالص برای شم ا-85 دلا ر-5 دلار + 100 دلار = 10 دلار.

این همان بازپرداخت است که قیمت آن به 115 دلار افزایش یافته است. در اینجا ، ما می توانیم ببینیم که چگونه موقعیت یقه پتانسیل صعودی دارایی اساسی را محدود می کند.

منابع اضافی

با تشکر از شما برای خواندن راهنمای CFI در مورد استراتژی گزینه یقه. اگر می خواهید در مورد مفاهیم مرتبط بیاموزید ، منابع دیگر CFI را در زیر بررسی کنید: